谁把中国的猪赶到了“绝地”？小叶楤木

净亏损200亿元!中国5大养猪上市公司2021年第三季度，整体堕入了行业的最低谷!

温氏股份、牧原股份、新希望、正邦科技和天邦股份5大养猪上市公司，在2021年度亏损总额达到了200亿元，这也是历届猪周期中，亏损数额最多的。可以说，中国的猪产业，已经到了绝地。

这其中，温氏股份预计最高亏损97.5亿元，牧原股份10亿元，新希望29.8亿元，正邦科技65.2亿元，天邦股份22.5亿元。

除了牧原股份，其他四家养猪公司，在行业火爆的时候，挣钱也是那么艰难，但亏起来都不甘落后，预报出来的亏损数字，一个比一个多。

更有甚者，温氏股份上半年已经亏损了31亿元，照此计算，前三季度温氏股份将亏损130亿元左右，新希望上半年也亏损了23亿元，汇总后前三季度预计亏损50亿元左右。

另一个颇具戏剧性的是正邦科技，2018年净利润1.9亿元，2019年净利润16亿元，2020年净利润57亿元，前三年合计实现净利润75亿元。而此次正邦科技预计第三季度亏损65亿元，加之上半年已经亏损了14亿元，前三季度合计亏损79亿元。也即是说，正邦科技前三季度把前三年挣的钱亏得干干华西蒿净净，还倒贴4亿元。

除了牧原股份以外，其他几家上市公司，情况也不容乐观，前几年挣的钱，大部分都赔了进去。

有媒体报道称，截至上周，全国生猪价格最低跌至了11元每公斤以下。三季度刚开始的7月份，以温氏股份为例，当月公司销售生猪127.85万头，收入22.66亿元，当时每公斤还是15.8元。

而另一方面，由于农产品的上涨，饲料的价格却并没有同比下降，对饲养户来说，更是雪上加霜。

这轮猪周期见顶之后，下跌速度之快、价格跌幅之深，为史上所罕见。到底是什么原因?换句话说，正如标题所言，是什么力量把中国的猪赶到了绝地?

笔者个人认为，除去宏观和政策因素，猪周期以如此惨烈的方式见底，乃是资本任性，或者说是资本豪赌的结果。

众所周知，由于非洲猪瘟的影响，我国生猪行业在2018年8月份见底，随后开始逐步恢复，于2019年上半年开始快速升温，进入加速上涨期，从2019年底猪肉价格见顶后，至2020年底，均处于高位震荡期。

这其中，国家出台了一系列扶持生猪行业发展的政策，资本市场养猪行业的头部上市公司，也加大杠杆，规模快速扩张。

令人不解的是，在2021年初期，猪肉明显进入下行周期后，部分龙头上市公司，仍然利用资本市场优势地位，在冲规模的道路上，既不减速，也不踩刹车。

比如新希望，2020年底，全年筹资现金流入达到了708亿元，其中增加获得资金40亿元，短期借款103亿元，长期借款229亿元，当年固定资产增加一倍，达到288亿元，在建工程增加1.3倍，达到了110亿元。

而其他几家的疯狂程度，也不亚于此。读者可自行查阅，不再一一赘述。

但，谁都可以不说，牧原股份是必须要说的。这家中国最大的养猪企业，河南首富秦英林掌控的公司，在2018年行业艰难时期，确实起到了中流砥柱的作用，但是2020年以来，在行业过热乃至于下行的时候，却没有起到龙头公司应该有的作用。

年报显示，到2020年底，牧原股份短期借款达到了165亿元，增加了2.9倍，长期借款为103亿元，增加了8.3倍。特别瞩目的是，固定资产585亿元，增减了2.1倍。这说明在前几年，牧原股份已经未雨绸缪，走在行业的前面，大量在建工程在2020年底，已经投入了使用。

而恰恰是2020年底到2021年初期，猪肉价格开始掉头向下，生猪从40元每公斤左右，一直跌到现在的11元。

更不可思议的是，8月16日，牧原徐州股份再次发行可转债，募集资金95亿元，全部用于扩大产能：即全部用于生猪养殖建设项目和生猪屠宰项目。

据披露，加上自筹资金，牧原股份拟投资88.7亿元用于新增23个生猪养殖基地，新增养殖规模677万头，拟投资22.8红鸡蛋花7亿元用于新建4个生猪屠宰项目，合计屠宰能力达到1300万头。

此时正值急速下行周期，相关部门也正在想法设法保价稳产，百亿级别的大资本杀入，不啻于冬天里，从西伯利亚突降来一股寒流。

资本不能任性。在行业正在探底的关键时期，上半年几乎全行业已经亏损的情况下，大资本的进入，容易对刚刚修复的供应链产生冲击，也削弱了有关部门保产稳价措施的效力。

最终结果是，全行业为大资本的利益，付出极大的代价。

牧原股份的秦英林、新希望的刘永好，或者是广东温氏家族，你们可能会说，中国生猪产量巨大，集中度低，你们扩产上量，对行业产生的冲击不大。但你们是行业龙头，是上市公司，具有快速的融资和调动资源的能力，到底影响多大，市场自有公论。

不管如何，盲目扩张，导致动辄数亿元的惨烈亏损，从最小处说，也是辜负了中小股东的托付，没有尽到上市管理者的责任。